National Accounts and Balance of Payments - Historique des versions

Arthur le 8 avril 2020 à 16:55

2020-04-08T16:55:06Z

← Version précédente		Version du 8 avril 2020 à 18:55
Ligne 37 :		Ligne 37 :
	{{Translations		{{Translations
	\| fr = Comptes nationaux et balance des paiements		\| fr = Comptes nationaux et balance des paiements
	\| es =		\| es = Cuentas nacionales y balanza de pagos
	}}		}}

Arthur : /* Résumé */

2020-03-24T11:33:38Z

Résumé

← Version précédente		Version du 24 mars 2020 à 13:33
Ligne 316 :		Ligne 316 :
	[[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements correction partielle 1.png\|thumb\|center\|Source: IMF, World Economic Outlook, 2011.]]		[[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements correction partielle 1.png\|thumb\|center\|Source: IMF, World Economic Outlook, 2011.]]

	= ~~Résumé~~ =		= Summary =

	La position ~~extérieure d’un pays est fréquemment mesurée par le solde du compte courant~~ (CC) ~~ou par celui de la~~ balance ~~de base~~ (BB)		A country's international investment position is frequently measured by the current account balance (CC) or the basic balance (BB).

	~~En termes d’agrégats macroéconomiques~~, CC ~~est égal à la différence entre le revenu~~ national ~~brut et l’absorption~~ (~~ou dépense intérieure~~)		In terms of macroeconomic aggregates, CC is equal to the difference between gross national income and domestic absorption (or expenditure).

	CC ~~découle du solde de la~~ balance ~~commerciale et de celui de la~~ balance ~~des revenus de facteurs~~. ~~Il reflète la capacité~~ (~~ou le besoin~~) ~~de financement externe du pays considéré~~.		CC is derived from the trade balance and the factor income balance. It reflects the external financing capacity (or need) of the country concerned.

	~~Les différents postes du compte~~ capital (CK) ~~et du compte financier~~ (CF) ~~indiquent la matérialisation de cette capacité de financement en termes de variation des actifs détenus~~.		The various items in the capital account (CK) and financial account (FC) indicate the materialisation of this financing capacity in terms of changes in assets held.

	~~Le solde de la~~ BB ~~indique la capacité de la Banque Centrale à honorer ses engagements en régime de changes fixes~~		The balance of the BB indicates the capacity of the Central Bank to honour its commitments under a fixed exchange rate regime.

	~~Les déséquilibres extérieurs se sont fortement accrus depuis~~ 2001.		External imbalances have increased sharply since 2001.

	= Annexes =		= Annexes =

Arthur : /* The case of Argentina */

2020-03-24T11:33:12Z

The case of Argentina

← Version précédente		Version du 24 mars 2020 à 13:33
Ligne 308 :		Ligne 308 :
	*Countries with "good ratings": Poland (A-): +1.88%, Mexico (BBB): +1.36%.		*Countries with "good ratings": Poland (A-): +1.88%, Mexico (BBB): +1.36%.
	*Countries with junk-bond grades: Colombia (BB+): 2.16%, Turkey (BB+): +2.64%.		*Countries with junk-bond grades: Colombia (BB+): 2.16%, Turkey (BB+): +2.64%.
	~~Countries still considered as "technically in default": Argentina (grade D): +33%~~ Countries still considered as "technically in default": Argentina (grade D): +33%		*Countries still considered as "technically in default": Argentina (grade D): +33%

	== Partial correction? ==		== Partial correction? ==

Arthur : /* Correction partielle ? */

2020-03-24T11:32:52Z

Correction partielle ?

← Version précédente		Version du 24 mars 2020 à 13:32
Ligne 310 :		Ligne 310 :
	Countries still considered as "technically in default": Argentina (grade D): +33% Countries still considered as "technically in default": Argentina (grade D): +33%		Countries still considered as "technically in default": Argentina (grade D): +33% Countries still considered as "technically in default": Argentina (grade D): +33%

	== ~~Correction partielle~~ ? ==		== Partial correction? ==

	~~Correction partielle depuis~~ 2009, ~~Explications~~ ?		Partial correction since 2009, Explanations?

	[[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements correction partielle 1.png\|thumb\|center\|Source: IMF, World Economic Outlook, 2011.]]		[[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements correction partielle 1.png\|thumb\|center\|Source: IMF, World Economic Outlook, 2011.]]

Arthur : /* Le cas de l'Argentine */

2020-03-24T11:17:55Z

Le cas de l'Argentine

← Version précédente		Version du 24 mars 2020 à 13:17
Ligne 298 :		Ligne 298 :
	Default risk: since 1980, 14 countries have not paid their debts due to foreign exchange crises → country risk ↑		Default risk: since 1980, 14 countries have not paid their debts due to foreign exchange crises → country risk ↑

	== ~~Le cas de l'Argentine~~ ==		== The case of Argentina ==

	[[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements pays cas de l'Argentine 1.png\|thumb\|center\|Source: Feenstra and Taylor, 2008.]]		[[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements pays cas de l'Argentine 1.png\|thumb\|center\|Source: Feenstra and Taylor, 2008.]]

	~~Conséquences d'un défaut~~: ~~le pays devient moins attractif pour les investissements étrangers et le pays devra payer des taux d’intérêt plus élevés~~.		Consequences of default: the country becomes less attractive for foreign investment and the country will have to pay higher interest rates.

	~~Notion de risque pays~~: ~~supplément de taux d’intérêt qu’un pays doit payer pour compenser les investisseurs du risque de défaut~~.		Country risk: The additional interest rate that a country must pay to compensate investors for the risk of default.
			Example in June 2010, according to the Financial Times, compared to U.S. Treasury bills:
	~~Exemple en Juin~~ 2010, ~~d’après le~~ Financial Times, ~~comparé aux bons du Trésor américains~~:		*Countries with "good ratings": Poland (A-): +1.88%, Mexico (BBB): +1.36%.
	*~~Pays avec «bonnes notes»~~: ~~Pologne~~ (A-): +1.88%, ~~Mexique~~ (BBB): +1.36%		*Countries with junk-bond grades: Colombia (BB+): 2.16%, Turkey (BB+): +2.64%.
	*~~Pays avec des «junk~~-bond ~~grades»~~: ~~Colombie~~ (BB+): 2.16%, Turkey (BB+): +2.64%		Countries still considered as "technically in default": Argentina (grade D): +33% Countries still considered as "technically in default": Argentina (grade D): +33%
	*~~Pays qui sont toujours considérés comme~~ "~~techniquement en défaut~~": ~~Argentine~~ (grade D): +33%

	== Correction partielle ? ==		== Correction partielle ? ==

Arthur : /* Pays débiteurs et pays créditeurs */

2020-03-24T11:16:10Z

Pays débiteurs et pays créditeurs

← Version précédente		Version du 24 mars 2020 à 13:16
Ligne 285 :		Ligne 285 :
	[[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements déficits et surplus globaux 1.png\|thumb\|center\|Source: Feenstra and Taylor, 2008.]]		[[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements déficits et surplus globaux 1.png\|thumb\|center\|Source: Feenstra and Taylor, 2008.]]

	== ~~Pays débiteurs et pays créditeurs~~ ==		== Debtor and creditor countries ==

	[[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements pays débiteurs et pays créditeurs 1.png\|thumb\|right\|Source: Feenstra and Taylor, 2008.]]		[[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements pays débiteurs et pays créditeurs 1.png\|thumb\|right\|Source: Feenstra and Taylor, 2008.]]

	~~Les États-Unis et les autres pays développés financent leur déficit courant en vendant des titres qui sont achetés par les pays qui ont~~		The United States and other developed countries finance their current account deficits by selling securities that are purchased by countries that have
	un surplus ~~commercial~~ → ~~changement dans la propriété des titres~~ → ~~variation des avoirs nets sur le~~ RDM		trade surplus → change in ownership of securities → change in net holdings on the RDM

	~~Flux de capitaux des pays émergents vers les pays développés: pas en ligne avec la théorie du commerce intertemporel (cf. cours de commerce).~~

	~~La position nette d’un pays dépend aussi des variations de la valeur des actifs~~ .		Capital flows from emerging to developed countries: not in line with the theory of intertemporal trade (see trade course).

	~~Risque de défaut~~: ~~depuis~~ 1980, 14 ~~pays n’ont pas payé leur dette à cause de~~ crises ~~sur le marché des changes~~ → country risk ↑		The net position of a country also depends on changes in the value of assets.

			Default risk: since 1980, 14 countries have not paid their debts due to foreign exchange crises → country risk ↑

	== Le cas de l'Argentine ==		== Le cas de l'Argentine ==

Arthur : /* Déficits et surplus globaux */

2020-03-24T11:15:33Z

Déficits et surplus globaux

← Version précédente		Version du 24 mars 2020 à 13:15
Ligne 279 :		Ligne 279 :
	*A negative international investment position means that the country is in debit.		*A negative international investment position means that the country is in debit.

	== ~~Déficits et surplus globaux~~ ==		== Overall deficits and surpluses ==

	~~Ces dernières années~~, ~~on trouve des pays qui ont des très grands surplus~~ (~~pays émergents~~ + ~~pays exportateurs de pétrole~~) ~~et des pays avec des très grands déficits~~ (USA ~~en tête~~ + ~~un certain nombre de pays développés~~).		In recent years, there are countries with very large surpluses (emerging countries + oil exporting countries) and countries with very large deficits (led by the USA + a number of developed countries).

	[[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements déficits et surplus globaux 1.png\|thumb\|center\|Source: Feenstra and Taylor, 2008.]]		[[File:économie internationale comptes nationaux et balance des paiements déficits et surplus globaux 1.png\|thumb\|center\|Source: Feenstra and Taylor, 2008.]]

Arthur : /* Pour résumer */

2020-03-24T11:15:07Z

Pour résumer

← Version précédente		Version du 24 mars 2020 à 13:15
Ligne 266 :		Ligne 266 :
	Quel est le niveau optimal de CC? Un déficit important et permanent crée des problèmes de crédibilité (détériore la position extérieure nette du pays, cf. cas des USA, le plus grand pays débiteur mondial, KO encadré 13.2). Un surplus important et permanent crée des tensions avec les partenaires commerciaux qui se plaignent de leurs déficits.		Quel est le niveau optimal de CC? Un déficit important et permanent crée des problèmes de crédibilité (détériore la position extérieure nette du pays, cf. cas des USA, le plus grand pays débiteur mondial, KO encadré 13.2). Un surplus important et permanent crée des tensions avec les partenaires commerciaux qui se plaignent de leurs déficits.

	== ~~Pour résumer~~ ==		== To sum up ==

	~~Richesse~~ :		Wealth:
	:::::<math>total\ ~~des~~\ ~~actifs~~ - total\ ~~des~~\ ~~passifs\ engagements~~</math>		:::::<math>total\ assets\ - total\ liabilities\ commitments</math>
	(~~montants possédés~~) - (~~montants dus~~)		(amounts owned) - (amounts owing)
	*~~Chaque fois qu’une~~ nation ~~épargne~~, c.~~-à-d~~. ~~dégage un excédent de son compte courant~~, ~~sa richesse augmente~~.		*Every time a nation saves, i.e. has a surplus in its current account, its wealth increases.
	*~~Chaque fois qu’une~~ nation ~~emprunte~~, c.~~-à-d~~. ~~dégage un déficit de son compte courant~~, ~~sa richesse diminue~~.		*Each time a nation borrows, i.e. runs a deficit in its current account, its wealth decreases.

	~~Richesse externe~~ (ou position ~~extérieure~~) :		External wealth (or external position) :
	:::::<math>total\ ~~des~~\ ~~actifs~~\ ~~etrangers\ detenus~~ - total\ ~~des\ actifs~~\ ~~nationaux~~\ ~~detenus~~\ ~~par~~\ ~~l'etranger~~</math>		:::::<math>total\ foreign\ assets\ held - total\ domestic\ assets\ held\ by\ foreigners</math>
	*~~Une~~ position ~~extérieure positive signifie que le pays est créditeur~~.		*A positive international investment position means that the country is in credit.
	*~~Une~~ position ~~extérieure négative signifie que le pays est débiteur~~.		*A negative international investment position means that the country is in debit.

	== Déficits et surplus globaux ==		== Déficits et surplus globaux ==

Arthur : /* Remarks */

2020-03-24T10:18:49Z

Remarks

← Version précédente		Version du 24 mars 2020 à 12:18
Ligne 258 :		Ligne 258 :
	== Remarks ==		== Remarks ==

	Importance ~~of the basic~~ balance (BB, ~~also known as the~~ balance ~~of official settlements or~~ balance ~~of accounts~~): ~~in fixed exchange rate regimes~~, ~~it indicates the ability of the Central Bank to honour its commitments~~, ~~since a deficit in the basic~~ balance ~~means a fall in official reserves~~.		Importance de la balance de base (BB, aussi appelée balance des règlements officiels ou encore balance des comptes): dans les régimes de change fixe, elle indique la capacité de la Banque Centrale à honorer ses engagements, puisqu’un déficit de la balance de base signifie une baisse des réserves officielles.

	<~~In a fixed exchange rate regime, it indicates the capacity of the Central Bank to honour its commitments, since a deficit in the basic balance means a decrease in official reserves~~.		H ne peut pas accuser simultanément F "d'envahir son marché intérieur" (CC < 0) et "de capturer toute son épargne" (<math>CF < 0</math>).

	~~In principle~~: ~~the aggregate balance of all CCs worldwide should be zero~~. ~~But it is negative~~! "~~Mystery of the missing~~ surplus"		En principe : le solde agrégé de tous les CC sur le plan mondial devrait être égal à zéro. Or il est négatif! "Mystère du surplus manquant"

	~~What is the~~ optimal ~~level of~~ CC? ~~A large and~~ permanent ~~deficit creates credibility problems~~ (~~deteriorates the country's net international investment~~ position, cf. ~~the case of the~~ USA, ~~the world's largest debtor country~~, KO ~~Box~~ 13.2). ~~A large and~~ permanent ~~surplus creates~~ tensions ~~with trading partners who complain about their deficits~~.		Quel est le niveau optimal de CC? Un déficit important et permanent crée des problèmes de crédibilité (détériore la position extérieure nette du pays, cf. cas des USA, le plus grand pays débiteur mondial, KO encadré 13.2). Un surplus important et permanent crée des tensions avec les partenaires commerciaux qui se plaignent de leurs déficits.

	== Pour résumer ==		== Pour résumer ==

Arthur : /* Current account and movement of capital */

2020-03-24T10:17:48Z

Current account and movement of capital

← Version précédente		Version du 24 mars 2020 à 12:17
Ligne 250 :		Ligne 250 :
	Any transaction in the current account (CC) is settled by a transaction in the capital movements balance (CF) = change in the country's stock of assets and liabilities vis-à-vis other countries.		Any transaction in the current account (CC) is settled by a transaction in the capital movements balance (CF) = change in the country's stock of assets and liabilities vis-à-vis other countries.

	The reverse is not necessarily correct: a transaction originating in the capital account may have its counterpart in the capital account. In this case, it does not change the country's net financial debit or credit position vis-à-vis the ~~RDM~~.		The reverse is not necessarily correct: a transaction originating in the capital account may have its counterpart in the capital account. In this case, it does not change the country's net financial debit or credit position vis-à-vis the ROW.

	Example: direct investment abroad financed by foreign currency borrowing.		Example: direct investment abroad financed by foreign currency borrowing.

National Accounts and Balance of Payments - Historique des versions

Arthur le 8 avril 2020 à 16:55

Arthur : /* Résumé */

Arthur : /* The case of Argentina */

Arthur : /* Correction partielle ? */

Arthur : /* Le cas de l'Argentine */

Arthur : /* Pays débiteurs et pays créditeurs */

Arthur : /* Déficits et surplus globaux */

Arthur : /* Pour résumer */

Arthur : /* Remarks */

Arthur : /* Current account and movement of capital */