Système de Bretton Woods : 1944 – 1973 - Historique des versions

Arthur le 8 janvier 2021 à 09:15

2021-01-08T09:15:56Z

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Arthur le 28 avril 2020 à 08:08

2020-04-28T08:08:27Z

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Arthur le 27 avril 2018 à 15:30

2018-04-27T15:30:42Z

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	Nous allons essayer de comprendre la gouvernance pour les aspects monétaires et financiers pour les économies de l’après-guerre. La planification du système financier et monétaire international d’après-guerre commence très tôt. Les alliés s’interrogent sur la forme que vont prendre les futures relations monétaires et financières internationales avant la chute du régime nazi. Il faut s’intéresser au contexte dans lequel ces discussions sont entamées liées à l’héritage du passé issu des années 1920 et 1930, mais aussi de la Deuxième guerre mondiale.		Nous allons essayer de comprendre la gouvernance pour les aspects monétaires et financiers pour les économies de l’après-guerre. La planification du système financier et monétaire international d’après-guerre commence très tôt. Les alliés s’interrogent sur la forme que vont prendre les futures relations monétaires et financières internationales avant la chute du régime nazi. Il faut s’intéresser au contexte dans lequel ces discussions sont entamées liées à l’héritage du passé issu des années 1920 et 1930, mais aussi de la Deuxième guerre mondiale.

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	= Le débat sur le nouvel ordre =		= Le débat sur le nouvel ordre =

Arthur le 5 avril 2018 à 07:28

2018-04-05T07:28:51Z

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			*[[Aspects introductifs du cours d'histoire économique internationale]]
			*[[Introduction au cours d'histoire économique internationale]]
			*[[Entre libre-échange et protectionnisme : 1846 – 1914]]
			*[[Triomphe international de l'étalon-or : 1871 – 1914]]
			*[[Finance et investissement internationaux : 1860 – 1914]]
			*[[Nouveaux défis du commerce international : 1914 – 1929]]
			*[[Nouvel ordre monétaire et financier : 1914 – 1929]]
			*[[Sombre histoire pour l'économie mondiale : 1930 – 1945]]
			*[[Crises et réglementations : 1930 – 1945]]
			*[[Politiques commerciales divisées : 1946 – 1973]]
			*[[Système de Bretton Woods : 1944 – 1973]]
			*[[Monnaie, finance et l'économie mondiale : 1974 – 2000]]
			*[[Commerce et l'économie mondiale : 1974 – 2000]]
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	Nous allons essayer de comprendre la gouvernance pour les aspects monétaires et financiers pour les économies de l’après-guerre. La planification du système financier et monétaire international d’après-guerre commence très tôt. Les alliés s’interrogent sur la forme que vont prendre les futures relations monétaires et financières internationales avant la chute du régime nazi. Il faut s’intéresser au contexte dans lequel ces discussions sont entamées liées à l’héritage du passé issu des années 1920 et 1930, mais aussi de la Deuxième guerre mondiale.		Nous allons essayer de comprendre la gouvernance pour les aspects monétaires et financiers pour les économies de l’après-guerre. La planification du système financier et monétaire international d’après-guerre commence très tôt. Les alliés s’interrogent sur la forme que vont prendre les futures relations monétaires et financières internationales avant la chute du régime nazi. Il faut s’intéresser au contexte dans lequel ces discussions sont entamées liées à l’héritage du passé issu des années 1920 et 1930, mais aussi de la Deuxième guerre mondiale.

Arthur le 4 avril 2018 à 23:08

2018-04-04T23:08:55Z

← Version précédente		Version du 5 avril 2018 à 01:08
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	Un marché international commence à se développer beaucoup pendant cette période et surtout pendant les années 1960. Pendant les années 1940 et 1950, il y a une volonté de contrôler les flux de capitaux internationaux. Si ces pays membres acceptent ces consignes, ils vont proposer un règlement d’action de ces flux. On voit un contrôle des capitaux important et imposé partout limitant les possibilités pour le développement du marché financier international. On commence à voir que l’efficacité de ce genre de contrôle s’érode dans l’après-guerre et surtout dans les années 1960. Il y a d’abord la restauration de la convertibilité sur les opérations qui n’est pas restaurée avant 1958 pour les pays principaux de Bretton Woods. Une fois la convertibilité restaurée, cela crée un problème. Il est possible de faire semblant d’avoir besoin de convertir de la monnaie pour des raisons légitimes, mais de le faire autrement. Il y a une possibilité de contourner certaines règles du système une fois la convertibilité sur les opérations courantes restaurées.		Un marché international commence à se développer beaucoup pendant cette période et surtout pendant les années 1960. Pendant les années 1940 et 1950, il y a une volonté de contrôler les flux de capitaux internationaux. Si ces pays membres acceptent ces consignes, ils vont proposer un règlement d’action de ces flux. On voit un contrôle des capitaux important et imposé partout limitant les possibilités pour le développement du marché financier international. On commence à voir que l’efficacité de ce genre de contrôle s’érode dans l’après-guerre et surtout dans les années 1960. Il y a d’abord la restauration de la convertibilité sur les opérations qui n’est pas restaurée avant 1958 pour les pays principaux de Bretton Woods. Une fois la convertibilité restaurée, cela crée un problème. Il est possible de faire semblant d’avoir besoin de convertir de la monnaie pour des raisons légitimes, mais de le faire autrement. Il y a une possibilité de contourner certaines règles du système une fois la convertibilité sur les opérations courantes restaurées.

	~~{{#ev:~~youtube\|vNAvsrY9vR4~~\|300\|right\|On 08~~/~~15/1971, under pressure from the Federal Reserve, Nixon suspended the convertibility of the US dollar into gold.}}~~		<youtube>vNAvsrY9vR4</youtube>

	Les opérateurs financiers trouvent de nouvelles manières de contourner les contrôles en se dirigeant sur les marchés de l’eurodollar. Le marché de l’eurodollar représente un terrain d’essai du monde financier. L’eurodollar crée la possibilité pour des acteurs privés et publics de faire des échanges qui n’étaient pas possibles dans les années 1950. Les eurodollars sont les dollars détenus en dehors des États-Unis, mais pas seulement en Europe. Leur origine se trouve dans les années 1950 lorsque les dépôts en dollar commencent à s’accumuler à Londres. Le premier dépôt est effectué à Londres et à Paris par une banque russe. Ce n’est pas par hasard qu’on parle d’une banque russe parce que l’Union soviétique et les pays de l’Est préfèrent détenir leurs dollars en dehors des États-Unis parce qu’ils ont peur de voir leurs dollars bloqués aux États-Unis. Surtout, les investissements américains cherchent à échapper à la règlementation américaine et notamment à la régulation qui limite les taux d’intérêt sur les dépôts bancaires aux États-Unis. Les banques en Europe et à Londres permettent la possibilité d’investir ses dollars à l’étranger, mais cela est traité différemment des dépôts détenus en libre-sterling qui crée des pôles offshores. Le gouvernement britannique ne décide pas de règlementer le marché de l’eurodollar. Le fait que ces dépôts soient en dollar permettant de différencier les systèmes financiers. Cela permet de contrôler son propre marché financier tout en permettant de profiter du marché de l’eurodollar. Les banques qui détiennent les dépôts en dollar commencent à voir qu’il y a des possibilités pour les prêter. Avec ces dollars, ils peuvent émettre des libellés en dollar.		Les opérateurs financiers trouvent de nouvelles manières de contourner les contrôles en se dirigeant sur les marchés de l’eurodollar. Le marché de l’eurodollar représente un terrain d’essai du monde financier. L’eurodollar crée la possibilité pour des acteurs privés et publics de faire des échanges qui n’étaient pas possibles dans les années 1950. Les eurodollars sont les dollars détenus en dehors des États-Unis, mais pas seulement en Europe. Leur origine se trouve dans les années 1950 lorsque les dépôts en dollar commencent à s’accumuler à Londres. Le premier dépôt est effectué à Londres et à Paris par une banque russe. Ce n’est pas par hasard qu’on parle d’une banque russe parce que l’Union soviétique et les pays de l’Est préfèrent détenir leurs dollars en dehors des États-Unis parce qu’ils ont peur de voir leurs dollars bloqués aux États-Unis. Surtout, les investissements américains cherchent à échapper à la règlementation américaine et notamment à la régulation qui limite les taux d’intérêt sur les dépôts bancaires aux États-Unis. Les banques en Europe et à Londres permettent la possibilité d’investir ses dollars à l’étranger, mais cela est traité différemment des dépôts détenus en libre-sterling qui crée des pôles offshores. Le gouvernement britannique ne décide pas de règlementer le marché de l’eurodollar. Le fait que ces dépôts soient en dollar permettant de différencier les systèmes financiers. Cela permet de contrôler son propre marché financier tout en permettant de profiter du marché de l’eurodollar. Les banques qui détiennent les dépôts en dollar commencent à voir qu’il y a des possibilités pour les prêter. Avec ces dollars, ils peuvent émettre des libellés en dollar.

Arthur le 4 avril 2018 à 23:00

2018-04-04T23:00:29Z

← Version précédente		Version du 5 avril 2018 à 01:00
Ligne 4 :		Ligne 4 :
	Les souvenirs des années 1920 et 1930 sont vifs. La volonté de la part des hommes politiques de trouver des solutions mène à une meilleure gestion suite à un processus d’apprentissage aidant beaucoup la tâche de la reconstruction de l’économie mondiale après la guerre. Malgré le fait que l’on voit pendant la Deuxième guerre mondiale la même dépendance financière que la Première guerre mondiale, les conséquences financières sont différentes. Cela est du a un programme institué par Roosevelt qui est le programme Prêts-Bails qui est un programme d’armement mis en place par les États-Unis pour fournir les alliés en matériel de guerre. Cette loi autorise le président des États-Unis à vendre, louer, doter par tout moyen un programme de défense à tout gouvernement dont le président estime la défense vitale à la défense des États-Unis. Cela ouvre la possibilité aux États-Unis à presque donner des équipements aux pays alliés changeant tout aux conséquences financières d’après la Deuxième guerre mondiale.		Les souvenirs des années 1920 et 1930 sont vifs. La volonté de la part des hommes politiques de trouver des solutions mène à une meilleure gestion suite à un processus d’apprentissage aidant beaucoup la tâche de la reconstruction de l’économie mondiale après la guerre. Malgré le fait que l’on voit pendant la Deuxième guerre mondiale la même dépendance financière que la Première guerre mondiale, les conséquences financières sont différentes. Cela est du a un programme institué par Roosevelt qui est le programme Prêts-Bails qui est un programme d’armement mis en place par les États-Unis pour fournir les alliés en matériel de guerre. Cette loi autorise le président des États-Unis à vendre, louer, doter par tout moyen un programme de défense à tout gouvernement dont le président estime la défense vitale à la défense des États-Unis. Cela ouvre la possibilité aux États-Unis à presque donner des équipements aux pays alliés changeant tout aux conséquences financières d’après la Deuxième guerre mondiale.

	Les principaux bénéficiaires du Prêts-Bails étaient la Grande-Bretagne qui profitait de 30 milliards de dollars et l’Union soviétique qui profitait de 11 milliards de ~~dollar~~. Les États-Unis comptent sur le retour de ces biens après la guerre.		Les principaux bénéficiaires du Prêts-Bails étaient la Grande-Bretagne qui profitait de 30 milliards de dollars et l’Union soviétique qui profitait de 11 milliards de dollars. Les États-Unis comptent sur le retour de ces biens après la guerre.

	{{citation bloc\|		{{citation bloc\|

Arthur le 16 janvier 2016 à 18:12

2016-01-16T18:12:04Z

Arthur : /* Vulnérabilité du système de Bretton Woods */

2016-01-16T18:10:12Z

Vulnérabilité du système de Bretton Woods

Voir les modifications

Arthur : /* La montée des pressions */

2016-01-16T18:08:35Z

La montée des pressions

← Version précédente		Version du 16 janvier 2016 à 20:08
Ligne 71 :		Ligne 71 :
	*une parfaite liberté de circulation des capitaux.		*une parfaite liberté de circulation des capitaux.

	Si on essaie de concilier ces trois objets, on arrive à une crise monétaire mais si on abandonne l’un de ces objets, les deux autres sont réalisables. Dans les accords de Breton Woods on a un régime de change fixe qui dispose d’une politique autonome pour les pays membres mais qui supprime la libéralisation financière au niveau international. Dans le système de l’étalon-or, cette même logique est respectée de 1870 à 1914 mais de façon différente, avec des changes fixes, une liberté de circulation des capitaux mais on supprime la politique monétaire autonome des pays. Pendant les années 1920, on voit un manque de respect de ce principe avec un régime de change fixe, une libre circulation des capitaux et des politiques monétaires ~~automnes~~ qui a mené à une crise importante.		Si on essaie de concilier ces trois objets, on arrive à une crise monétaire, mais si on abandonne l’un de ces objets, les deux autres sont réalisables. Dans les accords de Breton Woods, on a un régime de change fixe qui dispose d’une politique autonome pour les pays membres, mais qui supprime la libéralisation financière au niveau international. Dans le système de l’étalon-or, cette même logique est respectée de 1870 à 1914, mais de façon différente, avec des changes fixes, une liberté de circulation des capitaux, mais on supprime la politique monétaire autonome des pays. Pendant les années 1920, on voit un manque de respect de ce principe avec un régime de change fixe, une libre circulation des capitaux et des politiques monétaires automne qui a mené à une crise importante.

	Le système fonctionne parfaitement pendant une période assez courte. Pendant un certain temps, les pays qui ~~soufrent~~ d’un déficit important de la balance courante continuent à mobiliser l’option du contrôle des changes afin de rétablir l’équilibre de la balance externe imposant des contrôles même sur la convertibilité de la monnaie pour des opérations courantes. La France et l’Allemagne ne sont pas capables de restaurer la convertibilité de la monnaie même sur des opérations courantes parce que leurs déficits commerciaux sont trop importants. Ils hésitent à rétablir la convertibilité sur les opérations courantes et suppriment la convertibilité sur les opérations en capital. On voit un non-respect du système de Breton Woods jusqu’à 1958. Le système de Breton Woods fonctionne parfaitement entre 1958 et 1973.		Le système fonctionne parfaitement pendant une période assez courte. Pendant un certain temps, les pays qui souffrent d’un déficit important de la balance courante continuent à mobiliser l’option du contrôle des changes afin de rétablir l’équilibre de la balance externe imposant des contrôles même sur la convertibilité de la monnaie pour des opérations courantes. La France et l’Allemagne ne sont pas capables de restaurer la convertibilité de la monnaie même sur des opérations courantes parce que leurs déficits commerciaux sont trop importants. Ils hésitent à rétablir la convertibilité sur les opérations courantes et suppriment la convertibilité sur les opérations en capital. On voit un non-respect du système de Breton Woods jusqu’à 1958. Le système de Breton Woods fonctionne parfaitement entre 1958 et 1973.

	La difficulté de ces pays d’essayer de rétablir la convertibilité de la monnaie est liée à une idée générale décrite comme un problème de pénurie ou de la rareté du dollar. Le « dollar gap » est le manque de dollar dont ont souffert certains pays au lendemain de la Deuxième guerre mondiale notamment pour l’Europe. Les produits fournis par les États-Unis sont importés avec une capacité limitée de payer ces importations parce que les économies européennes sont dans une situation chaotique. Ces pays ne sont pas capables de produire suffisamment pour exporter et faire entrer des devises américaines qui permettent de payer les importations des États-Unis. Avec un tel déficit, il est très difficile de restaurer la convertibilité de la monnaie, donc, ils imposent les contrôles même sur les opérations courantes. Par conséquent, il y a un fort risque de la suspension de convertibilité des monnaies d’avec le dollar compliquant les échanges de biens et de services. Les américains sont très mécontents de cette situation car les États-Unis attendent de profiter de l’essor de l’après guerre. Les américains pensent que la restauration de la convertibilité des monnaies européennes est essentielle visant particulièrement les britanniques.		La difficulté de ces pays d’essayer de rétablir la convertibilité de la monnaie est liée à une idée générale décrite comme un problème de pénurie ou de la rareté du dollar. Le « dollar gap » est le manque de dollar dont ont souffert certains pays au lendemain de la Deuxième guerre mondiale notamment pour l’Europe. Les produits fournis par les États-Unis sont importés avec une capacité limitée de payer ces importations parce que les économies européennes sont dans une situation chaotique. Ces pays ne sont pas capables de produire suffisamment pour exporter et faire entrer des devises américaines qui permettent de payer les importations des États-Unis. Avec un tel déficit, il est très difficile de restaurer la convertibilité de la monnaie, donc, ils imposent les contrôles même sur les opérations courantes. Par conséquent, il y a un fort risque de la suspension de convertibilité des monnaies d’avec le dollar compliquant les échanges de biens et de services. Les américains sont très mécontents de cette situation, car les États-Unis attendent de profiter de l’essor de l’après-guerre. Les américains pensent que la restauration de la convertibilité des monnaies européennes est essentielle visant particulièrement les britanniques.

	[[Image:Marshall Plan poster.JPG\|thumb\|One of a number of posters created to promote the Marshall Plan in Europe. Note the pivotal position of the American flag. The blue and white flag between those of Germany and Italy is a version of the Trieste flag with the UN blue rather than the traditional red.]]		[[Image:Marshall Plan poster.JPG\|thumb\|One of a number of posters created to promote the Marshall Plan in Europe. Note the pivotal position of the American flag. The blue and white flag between those of Germany and Italy is a version of the Trieste flag with the UN blue rather than the traditional red.]]

	Les britanniques sont sous pression énorme parce que ce pays avait subi moins de destructions de la guerre que d’autres économies européennes. Pour cet argument, il serait plus facile de rétablir la convertibilité du livre. Or, les britanniques s’inquiètent de la convertibilité de leur monnaie car ils ont ~~constitués~~ des dettes pour financer la guerre. Il y a des créances énormes, beaucoup plus importantes que les réserves officielles de la Grande-Bretagne et le problème est que ces créances mènent à une perte de confiance en la livre et une liquidation de ces créances pour les convertir en dollar. La conséquence serait une chute de la valeur du sterling. Malgré la position des britanniques, les américains insistent sur la convertibilité de la livre-sterling. Les américains ont un argument important puisque les britanniques ont besoin des prêts américains afin de reconstruire leur économie en 1946, les américains octroient un prêt de 4 milliards de dollars aux britanniques en échange de quoi les américains doivent rétablir la convertibilité de leur monnaie. Le livre devient convertible en juin 1947. Les réserves fuient le pays et le prêt des américains est épuisé en quatre semaines. La crise termine par la suspension de la convertibilité de la livre le 20 août 1947.		Les britanniques sont sous pression énorme parce que ce pays avait subi moins de destructions de la guerre que d’autres économies européennes. Pour cet argument, il serait plus facile de rétablir la convertibilité du livre. Or, les britanniques s’inquiètent de la convertibilité de leur monnaie, car ils ont constitué des dettes pour financer la guerre. Il y a des créances énormes, beaucoup plus importantes que les réserves officielles de la Grande-Bretagne et le problème est que ces créances mènent à une perte de confiance en la livre et une liquidation de ces créances pour les convertir en dollar. La conséquence serait une chute de la valeur du sterling. Malgré la position des britanniques, les américains insistent sur la convertibilité de la livre sterling. Les américains ont un argument important puisque les britanniques ont besoin des prêts américains afin de reconstruire leur économie en 1946, les américains octroient un prêt de 4 milliards de dollars aux britanniques en échange de quoi les américains doivent rétablir la convertibilité de leur monnaie. Le livre devient convertible en juin 1947. Les réserves fuient le pays et le prêt des américains est épuisé en quatre semaines. La crise termine par la suspension de la convertibilité de la livre le 20 août 1947.

	Le seul avantage de cette crise est qu’elle ramène les américains aux problèmes globaux et à la pénurie du dollar. Cet évènement fait peur aux américains d’une possible déstabilisation des économies européennes et s’inquiètent de la propagation du communisme. Ils ont conçu le Plan Marshall afin de reconstruire les économies européennes et le Congrès ne l’a pas encore approuvé. La crise du livre-sterling aide à la ratification du Plan Marshall par le Congrès. L’aide Marshall est ~~voté~~ en 1948. Ce sont les européens qui se le partagent sur la base de prévisions consensuelles sur la base de leur déficit en dollar. C’est pour répondre à cette pénurie que l’aide Marshall est utilisée. Tout le monde espère que les 13 milliards de ~~dollar~~ de l’aide Marshall ~~suffira~~ pour résoudre le problème du dollar en Europe.		Le seul avantage de cette crise est qu’elle ramène les américains aux problèmes globaux et à la pénurie du dollar. Cet évènement fait peur aux américains d’une possible déstabilisation des économies européennes et s’inquiètent de la propagation du communisme. Ils ont conçu le Plan Marshall afin de reconstruire les économies européennes et le Congrès ne l’a pas encore approuvé. La crise du livre-sterling aide à la ratification du Plan Marshall par le Congrès. L’aide Marshall est votée en 1948. Ce sont les européens qui se le partagent sur la base de prévisions consensuelles sur la base de leur déficit en dollar. C’est pour répondre à cette pénurie que l’aide Marshall est utilisée. Tout le monde espère que les 13 milliards de dollars de l’aide Marshall suffiront pour résoudre le problème du dollar en Europe.

	Une autre crise se produit en 1948 et 1949 conduisant à une déflation des monnaies européennes en 1949 qui met en exergue que la pénurie du dollar et la déstabilisation du commerce international qu’il engendre. On voit des efforts de la part des européens de créer des mécanismes afin de résoudre le problème de la pénurie du dollar avec le mécanisme de l’Union européenne des paiements qui créé une possibilité d’avoir une convertibilité entre monnaies européennes mais qui garde des restrictions sur la convertibilité des opérations courantes entre pays tiers. La solution se trouve dans le développement économique que l’on voit dans ces économies européennes. Le commerce international entre l’Europe et les États-Unis commence à être rééquilibré suite à la restauration des pays européens d’exporter de nouveau. C’est la reconstruction des économies européennes qui résout le problème du dollar. Une fois le problème de la pénurie de ~~dollar~~ résolu, on passe d’une pénurie de ~~dollar~~ à un excèdent de dollar.		Une autre crise se produit en 1948 et 1949 conduisant à une déflation des monnaies européennes en 1949 qui met en exergue que la pénurie du dollar et la déstabilisation du commerce international qu’il engendre. On voit des efforts de la part des européens de créer des mécanismes afin de résoudre le problème de la pénurie du dollar avec le mécanisme de l’Union européenne des paiements qui créé une possibilité d’avoir une convertibilité entre monnaies européennes, mais qui garde des restrictions sur la convertibilité des opérations courantes entre pays tiers. La solution se trouve dans le développement économique que l’on voit dans ces économies européennes. Le commerce international entre l’Europe et les États-Unis commence à être rééquilibré suite à la restauration des pays européens d’exporter de nouveau. C’est la reconstruction des économies européennes qui résout le problème du dollar. Une fois le problème de la pénurie de dollars résolu, on passe d’une pénurie de dollars à un excèdent de dollar.

	= Vulnérabilité du système de Bretton Woods =		= Vulnérabilité du système de Bretton Woods =

Arthur : /* Nouvelles organisation : FMI et Banque mondiale */

2016-01-16T18:07:31Z

Nouvelles organisation : FMI et Banque mondiale

← Version précédente		Version du 16 janvier 2016 à 20:07
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	== Nouvelles organisation : FMI et Banque mondiale ==		== Nouvelles organisation : FMI et Banque mondiale ==
	Il y a la création d’institutions avec le FMI et la BIRD qui devient à terme la Banque mondiale. Le FMI est particulièrement important dans le système international avec pour rôle de réguler les économies internationales dans une perspective nationale et financer la balance des paiements des pays à risque. En tant que caisse de solidarité, chaque État membre doit effectuer un dépôt dont le montant dépend du PIB prédit des pays membres et si un pays a des problèmes pour équilibrer sa balance des paiements, il peut faire appel aux aides qui sont automatiques mais aussi conditionnelles. Keynes veut un montant élevé de cette enveloppe afin de pouvoir gérer même les déséquilibres graves. Pourtant, White et les américaines sont contre cette idée car les États-Unis ne sont pas prêts à signer des « chèques en blanc ». Keynes perd et White gagne. Lorsqu’on regarde les caractéristiques du système de Breton Woods, on peut voir un compromis étant le reflet des négociations ~~entres~~ les États-Unis et les britanniques. Déjà pendant les débats autour de la forme du système monétaire international. Les États-Unis dominent les négociations de Breton Woods.		Il y a la création d’institutions avec le FMI et la BIRD qui devient à terme la Banque mondiale. Le FMI est particulièrement important dans le système international avec pour rôle de réguler les économies internationales dans une perspective nationale et financer la balance des paiements des pays à risque. En tant que caisse de solidarité, chaque État membre doit effectuer un dépôt dont le montant dépend du PIB prédit des pays membres et si un pays a des problèmes pour équilibrer sa balance des paiements, il peut faire appel aux aides qui sont automatiques, mais aussi conditionnelles. Keynes veut un montant élevé de cette enveloppe afin de pouvoir gérer même les déséquilibres graves. Pourtant, White et les américaines sont contre cette idée, car les États-Unis ne sont pas prêts à signer des « chèques en blanc ». Keynes perd et White gagne. Lorsqu’on regarde les caractéristiques du système de Breton Woods, on peut voir un compromis étant le reflet des négociations entre les États-Unis et les britanniques. Déjà pendant les débats autour de la forme du système monétaire international. Les États-Unis dominent les négociations de Breton Woods.

	{{citation bloc\|In Washington Lord Halifax; Once whispered to Lord Keynes: "It's true they have the money bags But we have all the brains."\|"Source: "found on a yellowing piece of paper salvaged from the first Anglo-American discussions... about postwar economic arrangements" - Gardner, 1980, p. xiii}}		{{citation bloc\|In Washington Lord Halifax; Once whispered to Lord Keynes: "It's true they have the money bags But we have all the brains."\|"Source: "found on a yellowing piece of paper salvaged from the first Anglo-American discussions... about postwar economic arrangements" - Gardner, 1980, p. xiii}}

	On peut comprendre cet accord aussi comme une réponse à une logique historique que l’on trouve derrière ces caractéristiques parce qu’elles sont censées apporter des solutions aux problèmes. Le système répond aux contraintes de la déflation imposées sous l’ancien système de l’étalon-or ou le seul moyen de rééquilibrer est d’imposer une déflation. L’utilisation de la déflation est même encore plus importante après la Deuxième guerre mondiale puisque les politiques déflationnistes sont encore plus importantes sur les populations car le pouvoir des travailleurs est encore plus important qu’avant la Deuxième guerre mondiale sous l’impulsion des partis de gauche. Cette première caractéristique répond au besoin en ~~terme~~ d’alternative à la déflation.		On peut comprendre cet accord aussi comme une réponse à une logique historique que l’on trouve derrière ces caractéristiques parce qu’elles sont censées apporter des solutions aux problèmes. Le système répond aux contraintes de la déflation imposées sous l’ancien système de l’étalon-or ou le seul moyen de rééquilibrer est d’imposer une déflation. L’utilisation de la déflation est même encore plus importante après la Deuxième guerre mondiale puisque les politiques déflationnistes sont encore plus importantes sur les populations, car le pouvoir des travailleurs est encore plus important qu’avant la Deuxième guerre mondiale sous l’impulsion des partis de gauche. Cette première caractéristique répond au besoin en termes d’alternative à la déflation.

	Derrière la convertibilité des monnaies et le contrôle de flux de capitaux, il y a l’idée de résoudre le problème de la convertibilité des années 1920. L’idée est de limiter le rôle de la spéculation financière et son effet sur les pays.		Derrière la convertibilité des monnaies et le contrôle de flux de capitaux, il y a l’idée de résoudre le problème de la convertibilité des années 1920. L’idée est de limiter le rôle de la spéculation financière et son effet sur les pays.

	La création d’une nouvelle organisation ~~internationales~~ et surtout le FMI à pour objectif de sanctionner les gouvernements qui poursuivent des politiques qui déstabilisent l’économie internationale et d’aider les pays qui ont des déficits. L’idée est de créer un endroit et une organisation qui prend la responsabilité qui essaie de régler ces problèmes du système monétaire international.		La création d’une nouvelle organisation internationale et surtout le FMI a pour objectif de sanctionner les gouvernements qui poursuivent des politiques qui déstabilisent l’économie internationale et d’aider les pays qui ont des déficits. L’idée est de créer un endroit et une organisation qui prend la responsabilité qui essaie de régler ces problèmes du système monétaire international.

	= La montée des pressions =		= La montée des pressions =

← Version précédente		Version du 16 janvier 2016 à 20:12
Ligne 1 :		Ligne 1 :
	Nous allons essayer de comprendre la gouvernance pour les aspects monétaires et financiers pour les économies de l’après-guerre. La planification du système financier et monétaire international d’après-guerre commence très tôt. Les alliés s’interrogent sur la forme que vont prendre les futures relations monétaires et financières internationales avant la chute du régime nazi. Il faut s’intéresser au contexte dans lequel ces discussions sont entamées liées à l’héritage du passé issu des années 1920 et 1930 mais aussi de la Deuxième guerre mondiale.		Nous allons essayer de comprendre la gouvernance pour les aspects monétaires et financiers pour les économies de l’après-guerre. La planification du système financier et monétaire international d’après-guerre commence très tôt. Les alliés s’interrogent sur la forme que vont prendre les futures relations monétaires et financières internationales avant la chute du régime nazi. Il faut s’intéresser au contexte dans lequel ces discussions sont entamées liées à l’héritage du passé issu des années 1920 et 1930, mais aussi de la Deuxième guerre mondiale.

	= Le débat sur le nouvel ordre =		= Le débat sur le nouvel ordre =
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	= Un monde financier sous contraintes =		= Un monde financier sous contraintes =
	Le système de Breton Woods dispose de trois caractéristiques :		Le système de Breton Woods dispose de trois caractéristiques :
	*change fixe mais ajustable ;		*change fixe, mais ajustable ;
	*convertibilité des monnaies mais des contrôles sur les flux de capitaux ;		*convertibilité des monnaies, mais des contrôles sur les flux de capitaux ;
	*nouvelles organisation : FMI et Banque mondiale.		*nouvelles organisation : FMI et Banque mondiale.

	== Change fixe mais ajustable ==		== Change fixe, mais ajustable ==
	Les autorités monétaires de chaque pays s’engagent à maintenir leur monnaie à une parité étant obligée à maintenir leur devise à une valeur de 20% autour de la valeur de la parité. Les parités sont ajustables sous certaines conditions. La parité choisie peut être modifiée par un pays membre afin de corriger un déséquilibre fondamental de la valeur des paiements. Pour une modification à hauteur de 20% de la valeur nominale de la monnaie, le pays doit consulter le FMI sans nécessairement avoir son approbation. La décision reste nationale. Pour un changement plus important, il faut l’approbation du FMI à la majorité qualifiée. Les américains profitent des accords de Breton Woods pour placer leur monnaie au cœur du système en déclarant leur monnaie par rapport à l’or. Les autres pays ne sont pas capables de leur faire après la guerre, car leurs économies sont trop faibles pour rétablir un équilibrer, c’est pourquoi ils déclarent leur monnaie par rapport au dollar. Si on regarde le système de Breton Woods, la devise clef est le dollar qui joue un rôle important d’encrage dans ce système. Keynes a proposé une nouvelle monnaie mondiale qui s’appelle le bancor. Les américains et White ne souhaitent pas la naissance du bancor parce qu’ils craignaient une perte de discipline dans le cadre de la création de cette monnaie. Il était important de garder le dollar comme clef du système ayant réussi à imposer le dollar comme solution. Le fait qu’il y ait une possibilité d’ajustement fait qu’il y a une autre possibilité de résoudre les problèmes de déséquilibre que la déflation. C’est un système monétaire international qui essaie d’intégrer les solutions à la dévaluation dans le système international lui-même.		Les autorités monétaires de chaque pays s’engagent à maintenir leur monnaie à une parité étant obligée à maintenir leur devise à une valeur de 20% autour de la valeur de la parité. Les parités sont ajustables sous certaines conditions. La parité choisie peut être modifiée par un pays membre afin de corriger un déséquilibre fondamental de la valeur des paiements. Pour une modification à hauteur de 20% de la valeur nominale de la monnaie, le pays doit consulter le FMI sans nécessairement avoir son approbation. La décision reste nationale. Pour un changement plus important, il faut l’approbation du FMI à la majorité qualifiée. Les américains profitent des accords de Breton Woods pour placer leur monnaie au cœur du système en déclarant leur monnaie par rapport à l’or. Les autres pays ne sont pas capables de leur faire après la guerre, car leurs économies sont trop faibles pour rétablir un équilibrer, c’est pourquoi ils déclarent leur monnaie par rapport au dollar. Si on regarde le système de Breton Woods, la devise clef est le dollar qui joue un rôle important d’encrage dans ce système. Keynes a proposé une nouvelle monnaie mondiale qui s’appelle le bancor. Les américains et White ne souhaitent pas la naissance du bancor parce qu’ils craignaient une perte de discipline dans le cadre de la création de cette monnaie. Il était important de garder le dollar comme clef du système ayant réussi à imposer le dollar comme solution. Le fait qu’il y ait une possibilité d’ajustement fait qu’il y a une autre possibilité de résoudre les problèmes de déséquilibre que la déflation. C’est un système monétaire international qui essaie d’intégrer les solutions à la dévaluation dans le système international lui-même.

	== Convertibilité des monnaies mais des contrôles sur les flux de capitaux ==		== Convertibilité des monnaies, mais des contrôles sur les flux de capitaux ==
	Quand on parle de la convertibilité d’une monnaie, on parle de la possibilité d’une monnaie nationale d’être échangée contre une autre monnaie ou d’être convertie en monnaie étrangère. La convertibilité se divise entre convertibilité entre transactions courantes et la convertibilité sur les opérations en capital signifie qu’on peut échanger la monnaie nationale en monnaie étrangère pour assurer des investissements dans le pays étranger. White veut avoir une convertibilité générale insistant sur le contrôle autant des échanges que les flux internationaux. Les ~~britannique~~ et Keynes insistent sur le contrôle des opérations en capital. Avec le système de Breton Woods, on a seulement le contrôle de la convertibilité sur les opérations courantes. Le principe est qu’on ne peut dépendre d’une convertibilité libre et générale pour toute transaction.		Quand on parle de la convertibilité d’une monnaie, on parle de la possibilité d’une monnaie nationale d’être échangée contre une autre monnaie ou d’être convertie en monnaie étrangère. La convertibilité se divise entre convertibilité entre transactions courantes et la convertibilité sur les opérations en capital signifie qu’on peut échanger la monnaie nationale en monnaie étrangère pour assurer des investissements dans le pays étranger. White veut avoir une convertibilité générale insistant sur le contrôle autant des échanges que les flux internationaux. Les britanniques et Keynes insistent sur le contrôle des opérations en capital. Avec le système de Breton Woods, on a seulement le contrôle de la convertibilité sur les opérations courantes. Le principe est qu’on ne peut dépendre d’une convertibilité libre et générale pour toute transaction.

	== Nouvelles ~~organisation~~ : FMI et Banque mondiale ==		== Nouvelles organisations : FMI et Banque mondiale ==
	Il y a la création d’institutions avec le FMI et la BIRD qui devient à terme la Banque mondiale. Le FMI est particulièrement important dans le système international avec pour rôle de réguler les économies internationales dans une perspective nationale et financer la balance des paiements des pays à risque. En tant que caisse de solidarité, chaque État membre doit effectuer un dépôt dont le montant dépend du PIB prédit des pays membres et si un pays a des problèmes pour équilibrer sa balance des paiements, il peut faire appel aux aides qui sont automatiques, mais aussi conditionnelles. Keynes veut un montant élevé de cette enveloppe afin de pouvoir gérer même les déséquilibres graves. Pourtant, White et les américaines sont contre cette idée, car les États-Unis ne sont pas prêts à signer des « chèques en blanc ». Keynes perd et White gagne. Lorsqu’on regarde les caractéristiques du système de Breton Woods, on peut voir un compromis étant le reflet des négociations entre les États-Unis et les britanniques. Déjà pendant les débats autour de la forme du système monétaire international. Les États-Unis dominent les négociations de Breton Woods.		Il y a la création d’institutions avec le FMI et la BIRD qui devient à terme la Banque mondiale. Le FMI est particulièrement important dans le système international avec pour rôle de réguler les économies internationales dans une perspective nationale et financer la balance des paiements des pays à risque. En tant que caisse de solidarité, chaque État membre doit effectuer un dépôt dont le montant dépend du PIB prédit des pays membres et si un pays a des problèmes pour équilibrer sa balance des paiements, il peut faire appel aux aides qui sont automatiques, mais aussi conditionnelles. Keynes veut un montant élevé de cette enveloppe afin de pouvoir gérer même les déséquilibres graves. Pourtant, White et les américaines sont contre cette idée, car les États-Unis ne sont pas prêts à signer des « chèques en blanc ». Keynes perd et White gagne. Lorsqu’on regarde les caractéristiques du système de Breton Woods, on peut voir un compromis étant le reflet des négociations entre les États-Unis et les britanniques. Déjà pendant les débats autour de la forme du système monétaire international. Les États-Unis dominent les négociations de Breton Woods.

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	= Vulnérabilité du système de Bretton Woods =		= Vulnérabilité du système de Bretton Woods =
	Les défis de la pénurie de ~~dollar~~ pour le système international ~~cède~~ la place à un nouveau problème vers la fin des années 1950 avec un inversement du problème avec l’émergence d’un excèdent du dollar dans l’économie mondiale ~~lié~~ à un excèdent des exportations des japonais et des américains. S’il y a une vulnérabilité endogène du système de Bretton Woods, cela est lié au problème de ~~l’excèdent~~ du dollar. Avec le problème de la balance courante comme la République fédérale allemande et le Japon, il y a une détérioration dans les années 1960 de la balance commerciale des États-Unis. Le pays commence à dépenser plus sur ses importations et à gagner un peu moins des exportations. On voit que les États-Unis dépensent de plus en plus à l’étranger pour soutenir ses activités militaires et son aide extérieure. Si on regarde la balance des capitaux, les entreprises américaines reprennent et augmentent leurs investissements en Europe. Il y a de plus en plus d’argent qui sort des États-Unis. La balance externe des États-Unis déficitaire conduit à une redistribution vers les autres pays qui commencent à gagner plus de dollars qu’ils n’en dépensent.		Les défis de la pénurie de dollars pour le système international cèdent la place à un nouveau problème vers la fin des années 1950 avec un inversement du problème avec l’émergence d’un excèdent du dollar dans l’économie mondiale liée à un excèdent des exportations des japonais et des américains. S’il y a une vulnérabilité endogène du système de Bretton Woods, cela est lié au problème de l’excédent du dollar. Avec le problème de la balance courante comme la République fédérale allemande et le Japon, il y a une détérioration dans les années 1960 de la balance commerciale des États-Unis. Le pays commence à dépenser plus sur ses importations et à gagner un peu moins des exportations. On voit que les États-Unis dépensent de plus en plus à l’étranger pour soutenir ses activités militaires et son aide extérieure. Si on regarde la balance des capitaux, les entreprises américaines reprennent et augmentent leurs investissements en Europe. Il y a de plus en plus d’argent qui sort des États-Unis. La balance externe des États-Unis déficitaire conduit à une redistribution vers les autres pays qui commencent à gagner plus de dollars qu’ils n’en dépensent.

	Un déséquilibre sur la balance des paiements est intrigant parce qu’une balance des paiements est toujours équilibrée dans une perspective de comptabilité. Avant 1973, il est très fréquent de parler en termes d’équilibre en termes de comptabilité, mais de certains types d’équilibre qui reflètent un changement d’équilibre notamment une variation des réserves officielles d’un pays. Les États-Unis utilisent leur balance des paiements en laissant sortir de l’or et en créant des obligations officielles envers d’autres pays la situation de la balance des paiements reflète une faiblesse externe de plus en plus importante des États-Unis. Pour l’Allemagne, on voit l’inverse. Sa balance externe est de plus en plus forte, l’Allemagne est capable de faire augmenter ses réserves officielles. Il y a une faiblesse qui augmente sur la balance externe des États-Unis au long des années 1960.		Un déséquilibre sur la balance des paiements est intrigant parce qu’une balance des paiements est toujours équilibrée dans une perspective de comptabilité. Avant 1973, il est très fréquent de parler en termes d’équilibre en termes de comptabilité, mais de certains types d’équilibre qui reflètent un changement d’équilibre notamment une variation des réserves officielles d’un pays. Les États-Unis utilisent leur balance des paiements en laissant sortir de l’or et en créant des obligations officielles envers d’autres pays la situation de la balance des paiements reflète une faiblesse externe de plus en plus importante des États-Unis. Pour l’Allemagne, on voit l’inverse. Sa balance externe est de plus en plus forte, l’Allemagne est capable de faire augmenter ses réserves officielles. Il y a une faiblesse qui augmente sur la balance externe des États-Unis au long des années 1960.