Version du 30 juin 2015 à 13:23

Quel est l'impact des politiques macroéconomiques (↑ $G$ ou ↑ $M$ ) en régime de changes flottants ?

Est-ce qu'un choc temporaire (Échec de l’analyse (erreur de syntaxe): {\displaystyle ∆^Ee = 0} ) a le même effet qu'un choc permanent (Échec de l’analyse (erreur de syntaxe): {\displaystyle ∆E^e ≠ 0} ) sur le taux de change ?

Peut-on expliquer l’évolution du compte courant des USA sur la base du modèle complet (DD-AA) ?

Application du modèle DD-AA pour analyser les effets des politiques budgétaires et monétaires.

Deux situations possibles :

Taux de change flottants (ce chapitre)
Taux de change fixes (chapitre suivant)

On part d'une situation de long terme où $Y=Y_{PE}$ , $R=R^{*}$ .

On envisage un choc expansionniste (↑ de $G$ ou de $M$ ). Distinction entre:

Choc temporaire $\equiv$ ne modifie pas les anticipations de change (\Delta E^e = 0</math>).

Choc permanent $\equiv$ modifie les anticipations de change (Échec de l’analyse (erreur de syntaxe): {\displaystyle \Delta E^e ≠ 0} ); dans ce cas on distingue aussi les effets de court terme ( $\Delta P=0$ ) des effets de long terme (Échec de l’analyse (erreur de syntaxe): {\displaystyle \Delta P ≠ 0} ).

Changes flottants

La plupart des pays développés adoptent un régime de changes flottants = le gouvernement ne fait pas d’intervention systématique pour essayer de maintenir une parité par rapport à une devise de base → fluctuations continuelles.

Source: Feenstra&Taylor, 2008

Cas franc suisse (CHF) – euro (EUR)

Source: Pacific Exchange Rate Service^[1]

Modèle DD-AA : chocs temporaires

Politique budgétaire expansive

Chocs temporaires => $\Delta E^{e}=0$

$G$ ↗ => DD vers la droite => $E_{1}$ donné, ED de biens et services => $Y$ ↗ =>ED de monnaie => $R$ ↗ => ED de monnaie nationale => $E$ ↘ (déplacement le long de AA). Ceci jusqu'à ce que l'équilibre soit rétabli sur tous les marchés au point $2$ (mais avec une CA↘ au travers d'une appréciation de la monnaie nationale).

Politique monétaire expansive

Chocs temporaires => $\Delta E^{e}=0$

M => AA vers la droite => à $Y=Y_{1}$ , $ES_{M}$ -> $R$  => $ED_{\$}$ -> $E$  = retour sur A’A’ (adaptation immédiate), mais avec CA plus élevée qu'initialement => Échec de l’analyse (erreur de syntaxe): {\displaystyle ED_{B&S} > 0} => $Y$  => passage progressif du point $2$ au point $3$ (= compensation partielle de la dépréciation initiale de la monnaie nationale).

Finalement, au point Échec de l’analyse (MathML avec SVG ou PNG en secours (recommandé pour les navigateurs modernes et les outils d’accessibilité) : réponse non valide(« Math extension cannot connect to Restbase. ») du serveur « https://en.wikipedia.org/api/rest_v1/ » :): {\displaystyle 3} la CA s'est améliorée au travers de la dépréciation de la monnaie nationale.

Modèle DD-AA: chocs permanents

Modèle IS-LM avec changes flottants

Etude de cas: le compte courant des États-Unis

Références

↑ http://fx.sauder.ubc.ca/data.html

[1] ttp://fx.sauder.ubc.ca/data.html

[1]

@@ Ligne 43 : / Ligne 43 : @@
 Chocs temporaires => <math>\Delta E^e = 0</math>
-MAAversladroiteàY=Y1,ESM RED$ E=retoursurA’A’ (adaptation immédiate), mais avec CA plus élevée qu'initialement  EDB&S > 0  Y  passage progressif du point 2 au point 3 (= compensation partielle de la dépréciation initiale de la monnaie nationale).
+M => AA vers la droite => à <math>Y = Y_1</math>, <math>ES_M</math> -> <math>R</math> => <math>ED_$</math> -> <math>E</math> = retour sur A’A’ (adaptation immédiate), mais avec CA plus élevée qu'initialement => <math>ED_{B&S} > 0</math> => <math>Y</math> => passage progressif du point <math>2</math> au point <math>3</math> (= compensation partielle de la dépréciation initiale de la monnaie nationale).
 Finalement, au point <math>3</math> la CA s'est améliorée au travers de la dépréciation de la monnaie nationale.

« Taux de change flottants » : différence entre les versions